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呼吁新三板再次改革聲音再起 激活流動性是關鍵

2019-08-24     閱讀:

來源:證券日報

本報見習記者樊融杰

     隨著科創板開市一個月以來的平穩運行以及創業板注冊制的改革提出,日前呼吁新三板二次改革的聲音再次響起。

     與此同時,全國股轉公司副總經理隋強近期也表示,新三板正在推動改革,強化市場交易定價功能,拓展市場多元化長期資金的流入,進而為中小微企業的長期發展發揮作用。

     “新三板最大的問題還是流動性不足。”新鼎資本董事長張弛對《證券日報》記者表示。部分行業專家認為,正是因為500萬元金融資產的超高門檻,導致新三板市場活躍度低、流動性差,并直接致使新三板定價功能較差。

     “現在中國的資本市場只解決了優質企業的流動性問題。但中國需要一個能夠幫助優質企業以外的公司緩解股權流動性的市場。”張弛表示,只有解決流動性,大多數中小企業才能去做股權質押、ABS等融資業務,只不過股權的價格相對較低而已。

      北京金長川資本管理有限公司董事長劉平安認為,科創板、新三板分別作為創新資本形成的高級市場和基礎市場,應協調發展。一方面,高級市場的良性發展離不開基礎市場建設,基礎市場可以為高級市場提供優質的市場資源。另一方面,高級市場可以為基礎市場提供更好的融資平臺和退出通道。

     “新三板改革要有一攬子方案,首先應盡快對新三板進行再分層,即在現有創新層上再分出200家左右的精選層;將精選層直接定位為場內市場,這也是最關鍵的。”劉平安表示,除此之外,精選層中還要在做好信息真實披露的情況下,由定向發行改為公開發行、實行連續競價交易,投資者的門檻一定要降低,以增加投資人規模。只有這樣才能激活新三板的流動性。

     因大量新三板公司長期無任何交易,一些公司受市場行情影響股價持續下行。市場估值下降,致使新三板市場對企業的吸引力減弱,加劇了掛牌公司的離場心理。今年以來,新三板市場規模跌破9800家關口。

     而隨著今年資本市場的改革,一些離場的新三板企業在“科創板”上找到了第二春。

     全國股轉公司數據顯示,截至2019年7月末,申報科創板已獲受理的149家公司中,有40家為新三板掛牌公司或曾經掛牌的公司,占科創板受理總量的26.85%。首批25家科創板上市公司中就包含了4家新三板轉板企業。

     其中,從新三板轉投科創板懷抱的的西部超導在科創板上市首日最高漲幅超300%,且曾兩度觸發臨停,收盤時市值超240億元,較其在新三板停牌前的市值大增數倍。

     原本的新三板退市股,搖身一變成為科創板的閃耀新星,收獲市值的巨大增長。“西部超導的案例,一方面說明科創板現在估值偏高,另一方面也反映了新三板現在的低估值。”張弛表示。

     “我們投資的新三板企業,也有正在轉戰科創板并已被受理的。”張弛表示,同時,現在身邊有一些機構的朋友都在布局新三板。“隨著資本市場的改革,新三板中一大批企業的估值會得到改善,但資質好的標的企業已經越來越少了。”

     劉平安表示,雖然新三板估值比較低,但對投資機構來說,是否有能力發現好標的是關鍵。



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